En el segundo trimestre de 2024, la economía de Estados Unidos superó las expectativas con un crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) del 0,7% intertrimestral, lo que equivale a un 2,8% anualizado. Este dato representa una aceleración importante respecto al 1,4% registrado en el primer trimestre de 2024, impulsado principalmente por un consumo privado robusto y un sólido desempeño en la inversión no residencial y el gasto público.
Desglose del Crecimiento: Sectores Clave**
El segundo trimestre trajo un aumento significativo en el consumo privado, que creció un 0,6%, recuperándose de la desaceleración del primer trimestre, donde solo avanzó un 0,4%. El gasto en bienes y servicios mostró dinamismo, lo que disipó temores de un enfriamiento abrupto en el gasto de los hogares. La inversión no residencial también registró un fuerte desempeño, con un crecimiento del 1,3%, contribuyendo al impulso económico general, mientras que el consumo público aumentó un 0,8%, reflejando una actividad gubernamental estable y activa.
No obstante, la inversión residencial fue el único sector que presentó una caída del 0,3%, lo que refleja ciertos desafíos en el sector inmobiliario. A pesar de esto, la economía en general continuó expandiéndose, superando las proyecciones de la mayoría de los analistas, que esperaban un crecimiento anualizado del 2,0%.
Impacto del Comercio Exterior**
El sector exterior restó algunas décimas al crecimiento del PIB debido a un aumento de las importaciones del 1,7%, lo que refleja una fuerte demanda interna. Sin embargo, este incremento de las importaciones también indica la fortaleza subyacente del consumo y la economía de EE.UU., a pesar de la contracción de las exportaciones. Esto subraya la importancia del mercado interno en la recuperación y el crecimiento económico del país.
Moderación de la Inflación y Políticas de la Fed**
Un desarrollo positivo fue la notable caída del deflactor del PIB, que pasó del 3,1% en el primer trimestre al 2,3% en el segundo trimestre. Este descenso indica que la inflación está encaminada a acercarse al objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, lo que refuerza la confianza en un posible “aterrizaje suave” de la economía, a pesar del endurecimiento monetario que se ha implementado desde 2022.
Este escenario ha generado optimismo en los mercados financieros, donde los inversores ahora consideran más probable un tercer recorte de tipos de interés por parte de la Fed antes de que finalice el año. Las expectativas de que la Reserva Federal mantenga los tipos de interés sin cambios en su reunión de julio se han consolidado, impulsando una caída de entre 4 y 6 puntos básicos en los tipos de interés de los bonos del Tesoro.
Reacción de los Mercados Financieros**
Tras la publicación de los datos del PIB, los mercados financieros reaccionaron con una ligera subida en las bolsas, que aumentaron un 0,5% de promedio. Sin embargo, la temporada de resultados de las grandes empresas tecnológicas lastró a los principales índices, que terminaron la jornada en negativo. El dólar, por su parte, se mantuvo estable frente al euro, con un tipo de cambio alrededor de los 1,08 dólares por euro.
Expectativas para el Tercer Trimestre**
El tercer trimestre de 2024 ha comenzado con un panorama alentador. El índice de gerentes de compras (PMI) del sector servicios mostró un aumento significativo en julio, lo que sitúa al índice compuesto en territorio de expansión, mientras que el PMI manufacturero se mantuvo cerca del umbral de crecimiento. Adicionalmente, la encuesta de manufacturas de la Reserva Federal de Filadelfia mostró una mejora considerable, subiendo de 1,3 en junio a 13,9 en julio, lo que indica un panorama más optimista para el resto del año.
Perspectiva Global
Este crecimiento acelerado y la moderación de la inflación reflejan una economía resiliente que está navegando con éxito el entorno de endurecimiento monetario. Aunque persisten desafíos en sectores específicos, como el inmobiliario, el desempeño general sugiere que la economía de EE.UU. está bien posicionada para continuar su expansión moderada en el segundo semestre de 2024, con la posibilidad de ajustes en las tasas de interés por parte de la Fed.
Este fuerte segundo trimestre demuestra que, pese a los vientos en contra, la economía estadounidense sigue mostrando solidez, apoyada en un consumo robusto y políticas fiscales que han sabido mantener un equilibrio entre crecimiento e inflación.
